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9月15日,昱能科技(688348)公告称,经公司第三届董事会第一次会议审议通过,同意聘任朱佳磊先生担任公司董事会秘书。朱佳磊先生,1989年8月出生,上海交通大学硕士研究生学历,保荐代表人,资深特许公认会计师(FCCA)。曾于德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)从事审计业务;2015年10月至2025年2月,于东方证券股份有限公司从事投资银行业务;2025年3月加入公司,担任公司财务负责人及董事会秘书职务。朱佳磊先生具备审计、金融行业十年以上与履行董事会秘书职责相关的工作经验。董事会秘书朱佳磊先生目前兼任公司财务负责人,根据《上市公司董事会秘书监管规则》中“董事会秘书不得兼任公司财务负责人”的最新监管要求,为严格落实监管合规规定,公司计划于2027年12月31日前完成相关职务调整工作,规范岗位任职配置,全面契合监管合规标准。
来源:FX168全球投资 美联储本周刚刚完成三年来首次加息,但真正让华尔街紧张的,可能并不是这25个基点本身,而是主席凯文·沃什(Kevin Warsh)在记者会上反复使用的几个词——“撤掉一剂宽松”(remove a dose of accommodation)。这句话正在引发市场一个更大的疑问:如果本周的加息在沃什眼中甚至还算不上真正的“紧缩”,只是撤回了一部分宽松,那么美联储究竟还要加多少次? 周三,美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%。沃什解释称,美国经济看起来正在“增强”,金融环境也已经不再那么紧张,因此美联储有空间撤回部分政策支持。但值得注意的是,他并没有把这次行动简单定义为“收紧货币政策”,而是称其为“撤掉一剂宽松”。这个看似细微的措辞区别,很快成为华尔街解读本次会议时最关注的政策信号之一。 “这不是口误”:华尔街盯上沃什的关键词 Evercore ISI经济与央行策略主管Krishna Guha认为,“一剂宽松”是沃什整场记者会中“最突出的鹰派元素”。更重要的是,沃什并不是偶然使用了一次这一说法,而是在回答不同问题时多次重复类似表述。Guha认为,这看起来更像是一种刻意选择的政策框架,与过去几年美联储惯用的语言存在明显区别,也因此带来一种新的可能:未来究竟需要加息多少次,政策路径可能比市场此前预想的更加开放。 过去十多年,美联储判断货币政策究竟属于宽松还是紧缩时,一个重要参照就是所谓“中性利率”(neutral rate)。简单来说,如果政策利率明显高于中性利率,通常被视为具有“限制性”;如果接近甚至低于中性利率,则可能仍然带有一定程度的宽松或刺激作用。因此,市场过去经常通过判断当前利率距离中性利率还有多远,来推测加息周期最终可能在哪里结束。 沃什淡化“中性利率”,政策终点变得更难判断 但沃什正在明显淡化这一传统框架。在记者会上,CNBC记者Steve Liesman直接追问,目前3.75%-4.00%的联邦基金利率究竟高出中性利率多少。沃什回应称,用政策利率与中性利率进行比较“在学术上有用”,也能够帮助思考货币政策,但如果问这种估算对于美联储当前实际决策有没有操作层面的影响,他的回答是:“没有。” 这番表态意味着,投资者今后可能很难再简单通过“当前利率距离中性利率还有多远”,来判断本轮加息最终会停在哪里。Guha指出,如果按照沃什的表述字面理解,美联储可能需要继续提高利率,直到私人部门面对的整体金融环境不再具有“宽松性”。问题在于,究竟什么程度才算“不再宽松”,沃什并没有给出清晰定义,这也使本轮政策周期的终点变得更加模糊。 华尔街迅速重新定价:10月再加息概率升至58% 沃什讲话之后,市场对下一步政策路径的押注迅速发生变化。高盛(Goldman Sachs)已经将10月再次加息纳入预测,美国银行(Bank of America)同样预计美联储可能在10月再次行动,并进一步预计12月还有一次加息。根据CME FedWatch工具,截至周五上午,市场预计美联储10月再次加息的概率已经接近58%,而一周前这一数字只有约42%。 BNP Paribas Securities首席美国经济学家James Egelhof指出,在美联储的政策语言中,“accommodation”本质上意味着“刺激”。因此,当沃什称美联储本周只是撤回了“一剂宽松”时,其潜台词可能是,即使已经完成这次加息,目前的货币政策整体上仍然带有相当程度的刺激性。Egelhof认为,在经济周期动能仍然较强、通胀持续高企的情况下,利率可能还需要显著上升,最终的加息次数甚至可能超过其目前预计的三次。 市场甚至开始押注未来还有3至4次加息 利率期货市场给出的信号则更进一步。当前期货价格隐含,到2027年末联邦基金利率可能接近4.635%。如果这一市场定价最终兑现,相当于从目前水平来看,未来仍可能存在大约3至4次25个基点的加息空间。这也意味着,美联储可能逐步逆转前主席鲍威尔(Jerome Powell)时期实施的部分降息。 Natixis Investment Managers Solutions投资组合经理兼首席策略师Jack Janasiewicz表示,“撤掉一剂宽松”的说法强化了本次会议整体的鹰派色彩,也暗示美联储可能已经不再认为当前政策处于“温和限制性”状态。不过,他同时认为,目前仍不能简单判断这是一轮激进新加息周期的起点。在他看来,美联储现在更可能是在逐步撤销2025年秋季为了防范经济下行风险而实施的“保险式降息”。 真正的问题:沃什准备把利率推到哪里? 因此,本周25个基点的加息本身,可能还不是市场真正需要消化的最大变化。更重要的是,沃什正在改变美联储描述货币政策的方式。如果一次加息只是“撤掉一剂宽松”,那么当前政策到底还剩多少“宽松”?美联储又需要撤掉多少“剂”,才会认为政策真正达到合适水平?当沃什同时明确淡化“中性利率”在实际决策中的作用后,过去市场习惯使用的政策坐标也变得不再那么可靠。 这也使接下来的10月和12月两次FOMC会议重要性明显上升。对华尔街而言,现在的问题已经不只是“美联储会不会再加息”,而是沃什领导下的美联储究竟准备把这轮利率重新定价推到多远,以及市场此前对“当前政策已经足够限制性”的判断是否需要被彻底重写。
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