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央视新闻客户端
"从当前的市场环境来看，家居企业做厨电，不过是从一个谷底跳到另一个谷底，“欧派们”还有机会吗？封面来源丨Unsplash"今年泛家居行业最难的两个细分赛道龙头，决定互相取经。近段时间以来，定制家居行业接连传出新消息。先是在8月，欧派发布全新厨电子品牌OPPLAT，以“意式设计+中国智造”为标签，推动行业从柜体单品销售转向全空间一体化交付；紧随其后，索菲亚也举行厨电项目正式启动峰会暨全国招商启动大会，将厨电板块纳入全屋定制生态版图，补齐柜电一体化关键拼图。两家定制家居的头部玩家，不约而同地把手伸向了同一个方向，这并非一时兴起，而是整个定制家居行业顺势延伸的结果。过去几年，几乎叫得上名字的定制家居企业，都曾前赴后继地杀入厨电赛道。毕竟，橱柜本就是离厨电最近的场景，在定制的时候顺手卖烟机灶具，不过是顺水推舟的事情。只是，现实远比想象骨感。定制家居企业做厨电，至今仍没有一家成功跑出，要以“门外汉”的身份，在一个已经高度成熟、品牌格局固化的市场里抢食，注定挑战不小。那么，迟迟未能在厨电领域拿到“大结果”的定制家居企业，为何又要卷土重来？1“欧派们”难圆厨电梦过去几年，不少定制家居巨头都尝试在厨电领域布局。早在1997年，欧派已经开始布局厨电领域；2022 年，欧派官宣集成厨房全新品牌战略，并在这个过程中完成了厨电产品从OEM向精工制作转型的升级。此外，志邦也早在2009年就推出“志邦牌厨电”，并陆续引入3M、能率、博世等国际品牌；金牌厨柜则投资5000万元设立“玛尼欧电器科技”……除了自建品牌，也有不少定制家居企业采取战略联盟模式：索菲亚与海尔集团达成深度战略合作；尚品宅配联手老板电器发布“搭载六核厨电的集成厨房”等。可以看出，定制家居企业进军厨电领域并非“一头热”，而是整个行业的共同选择。橱柜定制发生在购买厨电之前，也就是说，橱柜是厨电的天然入口，定制家居企业能够直接跟消费者沟通，品类延伸不过是顺势而为的事情。但问题是，当整个定制家居行业都理所当然地这么认为，结果却未必尽如人意。目前，欧派、索菲亚财报中均未将“厨电”列为单独披露营收的品类，可见，厨电的收入体量占这两家公司总收入的占比有限。尽管定制家居企业有着雄心壮志，但消费者却选择用脚投票。首先，家电品类的品牌壁垒，远比想象中坚固。消费者选购橱柜时，会首选欧派、索菲亚等专业品牌；同样，他们在选购厨电时，也会天然倾向方太、老板等传统厨电品牌。定制家居企业要跨界，中间隔着的不仅是生产线，更是数十年沉淀的技术与口碑。以欧派厨电为例，早期主要以代工为主，其自主生产规模要到2016年前后才开始上量。而方太、老板、华帝成立于上世纪80-90年代，它们在烟灶技术深耕了十余年后，欧派在这个领域的积累才刚刚开始。然而，当厨电巨头反向进攻定制家居时，这道壁垒却低得多。不同于厨电的技术壁垒，橱柜行业集中度不高，市场也不缺代工品牌，外来者跨进来的门槛并不高。方太早在2000年进入集成厨房行业；华帝更早于2002年已开始布局橱柜业务。最后，最容易被忽视的是售后。家电是安装、售后属性极重的品类，这跟家居安装一次交付的模式截然不同，两种售后模式要完成切换，绝非一日之功。至此，“欧派们”为何难以在厨电打响名堂，答案已经很清晰了——橱柜和厨电，虽然物理上挨在一起，但商业上隔着一道看不见的墙，能造产品不等于就能跨过技术壁垒。2家居厨电“难兄难弟”既然跨界如此艰难，“欧派们”为何还要再试一次？答案并不复杂，因为家居行业的日子，确实不太好过了。国家统计局数据显示，2026年上半年，全国规模以上家具制造企业实现营业收入2576.1 亿元，同比下降 8.6%；利润总额45.7亿元，同比下降 52.7%。而两家定制家居龙头欧派和索菲亚，也在经历凛冬。索菲亚在2026年半年报中指出，行业正面临从增量转向存量的大趋势；欧派也在2025年年度业绩说明会上坦言，“房地产行业处于深度转型阶段，收入端和成本端的双重变化给2026年业绩带来较大不确定性”。如果说两家企业的对外措辞还算克制，企业内部的寒意已经溢出来。今年6月，欧派发布一封题为《没有价值的释放，便不应有岗位的存在》的全员信，称“行业内卷、价格战空前惨烈，营业额与利润率双双剧烈下崩，公司正穿行于生死一线。”欧派更坦言：“为保大船不覆，为保多数人生存，只能忍痛请部分人下船。”在企业已经走到悬崖边之际，从家居向厨电转型，是家居企业的“拼死一搏”。一方面，家居加码厨电已有一定的市场基础，橱柜与厨电的用户高度重叠，经销商渠道也都是现成的，转型难度更低、试错空间更大；另一方面，厨电的客单价不低，如果能借助现有橱柜客户的流量实现转化，哪怕只是低比例的渗透，也足以撑起一块可观的增量业务，为公司带来新的发展空间。其中，还有一个容易被忽略的细节是，这一次“欧派们”布局厨电市场，其逻辑已经变了，不再是借橱柜“搭售”厨电，而是采取了多品类协同的生态打法：欧派推出全新的独立子品牌OPPLAT，推动行业转向全空间一体化交付；索菲亚也没有单独推厨电产品，而是将厨电产品深度融入全屋定制生态体系中。两者的动作都从“顺带卖一件”变成认真做一个品类，对定制家居企业来说，不仅厨电品类有望带来新增量，厨电一体化也能赋能家具主业，帮助企业打开新视野。但问题在于：家居不好做，厨电就好做吗？答案未必乐观。奥维云网推总数据显示，今年上半年厨卫市场整体零售额696亿元，同比下降10.7%，降幅高于家电大盘平均水平。行业龙头同样在承压。老板电器、华帝股份两家上市公司，其营收都从2024年的微增转至2025年的下滑，净利润更是持续承压。到今年上半年，两家公司的营收和利润均双双下滑。跟家居行业遇冷的背景相似，受房地产行业深度调整影响，据奥维云网数据，过去几年精装住宅新开盘项目持续萎缩，到2025年全年新开盘项目仅1073个，精装套数同比下降22.1%。对于厨电这种应用场景受限于单一家庭的家电产品来说，精装房是其最大的粮仓，一旦厨电工程渠道跑不动了，整个行业也将肉眼可见的收缩。家居和厨电，就像两个同样身处寒冬里的兄弟，它们都想从对方身上借到一点温暖，却发现对方身上早已没有多少暖意了。3重新布局还有机会吗从当前的市场环境来看，家居企业做厨电，不过是从一个谷底跳到另一个谷底，“欧派们”还有机会吗？从行业发展的时间窗口来看，当下确实算不上入局厨电市场的最佳时机。厨电市场已经几乎没有增量，而市场既有份额则由行业巨头牢牢占据。财通证券数据显示，2026年一季度，方太、华帝、老板在线下油烟机的销量市占率合计约为40%左右；而在线上市场，据奥维云网数据，去年1-4月三大品牌合计市场份额约为45%。但厨电市场越是承压，龙头品牌的马太效应反而越强。毕竟，在市场增量萎缩时，品牌力、渠道力和规模优势成为决胜变量，后来者的突围空间被进一步压缩。对于“欧派们”来说，要突破当前市场格局的话，压力确实不小。但也并非没有机会，关键在于如何在“方老华”原有的市场之外，开辟出新的战场。“方老华”要争夺的是谁能打造出更好的烟灶产品，比较的是风量、风压、噪音分贝、能效等级等；而“欧派们”要解决的，是如何让家装变得更轻松的痛点。在设计平台上，不少用户都有相似的烦恼： 业主拿着装修图纸去选电器，选完电器却发现尺寸对不上，不是烟机装上去挡住了吊柜，就是灶具体积与台面拼接缝冲突……这时候，到底是改家装还是换电器，业主陷入了两难。这些痛点背后，在于家装、家电来自两套体系，大部分业主本身也缺乏专业背景知识，无法在选购环节就发现并规避这些冲突，只能等装上才发现问题。而且，不同于客厅、卧室等场景，厨房空间狭小，却要密集地塞进更多厨电，设计和施工的难度都远高于其他空间。正因如此，“厨电一体化”才会成为近年家装的新趋势。而“欧派们”入局，要解决的也是这个问题，但它们打出的牌却略有不同：欧派推出独立厨电品牌，主攻高端化、智能化，更契合近年厨电智能化的趋势；索菲亚走的是“生态化”路线，扮演一个“整合商”的角色，有望吸引更多合作伙伴以整家套餐形式交付。两条路都有各自的挑战。欧派走品牌化路线，意味着其要正面回答“自家产品是不是更强”这个问题；索菲亚走整合商路线，意味着其要协调多个厨电品牌进入自己的供应链体系，每一个环节都是考验。而且，除了“欧派们”之外，还有“方太们”、集成灶品牌等，也都嗅到了“厨电一体化”的商机，最终谁能抢夺更多心智，注定会是一场激烈的较量。当然，它们不是个例。身处泛家居寒冬中的家居、家电企业，无不在迷雾中寻找新的出路，加码厨电也好，跨界新品类也罢，本质上都是同一场生存竞赛。只是，在这场竞赛里，比“改”更难的，是改对方向。但总要试了，才能知道答案。
界面新闻记者 | 杜萌 公募基金又有知名基金经理发生人事变动。9月18日，大成基金韩创在管的5只基金集体发布增聘公告。 大成产业趋势增聘徐雄晖共同管理，大成景气精选六个月持有混合增聘杜聪共管，大成聚优成长增聘戴军共管，大成新锐产业增聘齐炜中共同管理，大成创优鑫选增聘柏杨共同管理。 至此韩创名下已经没有单独管理的基金。 自2025年年末起，韩创所管理的基金已经在陆续增聘基金经理。2025年12月11日，韩创管理的大成核心趋势增聘陈麟瓒共同管理，2026年3月12日，韩创卸任该基金经理职务。2026年3月16日，韩创管理的另一只基金——大成国企改革增聘张家旺共同管理。2026年7月6日，大成睿景增聘张天闻共管。 界面新闻记者从业内了解到，韩创近期或将离开大成基金，下一站将转战私募。 公开资料显示，韩创在2012年6月至2015年6月曾任招商证券研发中心研究员，2015年6月，他加入大成基金，先后担任研究部研究员、股票投资部基金经理、研究部董事总经理、股票投资部副总监兼董事总经理。截至二季度末，他在管公募基金总规模为109.16亿元。 表：韩创在管基金明细 来源：Wind 从投资风格来看，韩创善于捕捉赛道红利、博取超额收益。从业绩来看，大成新锐产业自2019年1月份任职至今回报率为488.42%，年化回报率为25.9%。 2021年，韩创迎来高光时刻，大成新锐产业以88.25%的业绩获得当年主动偏股混合型基金的冠军。大成睿景、大成国企改革在2021年的单年度业绩也达到了84.19%、94.76%。从基金的投资组合来看，三只基金均重仓有色、化工、石油石化等周期板块，对多只周期类个股实现“顶格”持有。 2021年，韩创成为大成基金的金字招牌。公开资料显示，2021年韩创共担纲发行了大成产业趋势、大成景气精选六个月持有，2022年1月份又发行了大成聚优成长，首发规模分别为15.41亿元、47.99亿元、32.87亿元，合计吸金96.27亿元。 不过，自2022年起A股市场进入震荡行情，上述高位发行的基金业绩出现较大亏损。2022年，大成产业趋势回报率为-11.01%，大成景气精选六个月持有回报率为-16.74%。 今年以来，韩创管理的多只基金再度进入“逆风期”。以大成国企改革为例，该基金二季度回报率为-13.1%，大成新锐产业回报率为-20.84%，大成聚优成长回报率为-24.62%。这和韩创大幅加仓黄金标的有关，多只基金均重仓招金矿业（01818.HK）、山东黄金（600547.SH）等黄金个股，导致基金净值出现较大亏损。 界面新闻记者根据中报数据统计发现，截至今年二季度末，韩创管理的7只基金今年上半年利润合计亏损13.89亿元。韩创的管理规模从今年一季度末的207.76亿元缩水到109.16亿元。 韩创的变动，或将对大成基金的主动权益业务布局带来损失。公开资料显示，大成基金成立于1999年，是中国首批“老十家”基金公司之一，总部位于深圳。中泰信托、光大证券、中国银河投资管理有限公司等三家机构股东分别持股50%、25%、25%。 Wind数据显示，截至二季度末，大成基金在管公募规模为5224.42亿元，非货规模为3171.91亿元。从投资类型来看，债券型基金规模合计1389.11亿元，混合型基金规模1002.51亿元，股票型基金规模为338.71亿元。 公司旗下462只基金（不同份额分开计算）中，100亿规模以上仅有大成科技创新C一只主动权益基金，其余多为货币基金和债券基金。目前，该基金正因为在二季度重仓“建滔系”股票而一度陷入舆论风波。 公开资料显示，该基金经理为郭玮羚，2015年7月加入大成基金，2017年10月取得基金从业资格。她曾先后担任研究部研究员、基金经理助理，目前为股票投资部基金经理。目前，她管理5只基金，合计管理规模299.92亿元。 其中，仅大成科技创新混合一只基金（A/C份额合计）规模就达到249.76亿元，大成科技创新混合C的规模从今年3月末的29.82亿元激增至6月末的201.04亿元，增幅高达574%。 该基金中报数据显示，二季度，该基金重仓股新增两只“建滔系”股票——建滔积层板（01888.HK）和建滔集团（00148.HK），合计公允价值为37.14亿元，两只标的分别占基金净值的8.36%、6.51%，合计达到14.87%。作为港股关注度较高的AI上游公司，建滔积层板和建滔集团2026年上半年的涨幅分别高达658%和308%，在市场上备受瞩目。 表：大成科技创新混合二季度重仓股明细 来源：基金中报 但6月末，这两只个股遭遇大股东超200亿元减持，引发股价断崖式大跌。7月2日至8月31日，建滔积层板和建滔集团的收盘价分别下跌44.65%、47.12%。截至9月17日，大成科技创新A/C近三个月的回报率分别为-32.13%、-32.2%，这让大量二季度刚刚申购的新基民遭遇重创。 9月2日，大成基金公告，副总经理姚余栋因个人原因离任，不转任其他岗位。姚余栋于2016年加入大成基金任首席经济学家，2017年升任副总经理，主要负责宏观研究与大类资产配置，并分管机构业务。 作为老牌基金公司，大成基金正面临核心投研人才流失多只头部主动权益产品于阶段性高位买入标的后遭遇股价回撤并出现大幅亏损的困难处境。如何尽快扭转困局，成为大成基金迫切需要回答的难题
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